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下游需求有缺口 锌价或再现“曙光”
进出口方面，由由于进口加工费的居高不下，1-2月份中国的锌精矿进口量也持续增长。
今年2月份中国进口锌精矿为20.35万吨，虽然环比下滑了29.07%，但是当月同比增长了17.41%;1-2月中国累计进口锌精矿49.04万吨，累计同比增长23.88%。
除开锌价加工费上涨的原因导致锌精矿进口持续增加以外，进口锌精矿持续盈利也刺激贸易商和矿商更青睐低价进口货源。
预计3月份锌精矿进口量不仅环比上升，同比也将保持稳定的增速。相较于锌精矿进口量的持续显著增长，精炼锌的进口量则持续低迷，形成鲜明的对比。
在2015年2月，中国进口精炼锌17294吨，不仅环比下降27.01%，而且同比也显著下降55.39%，较1月份同比增速回升18.44个百分点;1-2月中国累计进口精炼锌40987吨，累计同比下滑68.30%。
与炼锌进口的不断萎缩相比，在青岛港事件爆发之后，此前囤积在中国保税区内的锌库存就持续回流至海外的仓库或现货市场中，从而令锌的近几个月出口量数据“暴增”。 20145年2月份，中国出口精炼锌10402吨，虽然环比下滑35.82%;1-2月全国累计出口精炼锌26610吨，累计同比增长6146.48%。
在供需角度，随着中国宏观经济在二季度出现改善，锌终端领域的订单需求有望继续上升。同时在二季度锌将迎来上半年的消费旺季，在4、5月份锌下游需求有望得到释放。
同时在二季度，尤其是4、5月份，锌冶炼企业或将出现常规检修计划，从而预计二季度精炼锌供应增速或出现放缓。同时，精炼锌的进口需求受到国内市场供应充足和上游锌精矿较高加工费的打压，未来精炼锌的进口或持续低迷。
此外，考虑到今年新建的精炼锌产能最多不超过30万吨，如果考虑到环保监管力度加大以及企业资金状况尚未明显改善的情况，新建产能计划投放或将受阻或放缓，从而进一步扩大未来锌的供应缺口。综述，在二季度，锌价将因为锌下游需求以及宏观面的改善，供应端的收缩预期而有更好的表现，预计二季度锌价将出现震荡上行行情，投资者可关注沪锌主力合约在二季度能否重返16500元/ 吨上方。
随着中国宏观经济在二季度出现改善，锌终端领域的订单需求有望继续上升。同时在二季度锌将迎来上半年的消费旺季，在4、5月份锌下游需求有望得到释放。
同时在二季度，尤其是4、5月份，锌冶炼企业或将出现常规检修计划，从而预计二季度精炼锌供应增速或出现放缓。同时，精炼锌的进口需求受到国内市场供应充足和上游锌精矿较高加工费的打压，未来精炼锌的进口或持续低迷。
此外，考虑到今年新建的精炼锌产能最多不超过30万吨，如果考虑到环保监管力度加大以及企业资金状况尚未明显改善的情况，新建产能计划投放或将受阻或放缓，从而进一步扩大未来锌的供应缺口。
综述，在二季度，锌价将因为锌下游需求以及宏观面的改善，供应端的收缩预期而有更好的表现，预计二季度锌价将出现震荡上行行情，锌价回暖的势头或可以小幅期待。
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