首页>市场评述>5月份煤价或将持续上涨
5月份煤价或将持续上涨
随着宏观经济企稳、去产能步入“快车道”，煤炭市场出现供给收紧、需求好转的积极迹象，行业调整进入关键阶段。市场分析认为，尽管市场供大于求的态势仍未改变，但煤价已不存在太大下跌空间，年内或出现阶段性上扬。
政策端
多项政策的强制实施后续对煤价会形成实质性的支撑。
上周以来，煤炭去产能配套政策进入密集公布期。
4月18日，国家安全监管总局、国家煤矿安监局发布《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》。这是煤炭去产能第三份配套文件。
人民银行等四部委下发《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》已出台。
上周，发改委称煤炭钢铁去产能8个专项配套政策文件正在陆续印发，随后，国土资源部就出台了《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，人社部、发改委等7部门发布《人力资源社会保障部国家发展改革委等七部门关于在化解钢铁煤炭行业过剩产能实现脱困发展过程中做好职工安置工作的意见》。
不难发现，政府对此轮煤炭钢铁去产能的态度颇为坚决，后续其余5个专项配套文件预计也将于近期出台。
安迅思煤炭行业分析师也表示，从今年年初提到现在，市场很关注276个工作日生产和节假日公休制度能否严格执行。如果神华等大煤企也执行，将对去产能起到较大的作用。
分析师认为，5月份之后全国限产有望开始执行，如果此轮限产严格执行，行业供需将出现一定缺口，煤价稳中有涨的趋势大概率将延续并加速。
供需端
供需矛盾5月一触即发，预期煤价将上涨
焦煤钢厂双重去库存,导致未来需求大幅增加,国家制定的276天和全国5亿吨产能退出将带来行业大幅度的去产能和供给收缩,供需矛盾5月份一触即发,预期煤炭价格即将上涨。
一重供需缺口:焦煤企业去库存至低点,减缓了过去的供需矛盾,成为未来新增需求。
港口焦煤、钢厂焦煤库存本就在历史底部,而近期焦煤企业经历从年前到近期大幅去库存,目前生产企业库存也已经处于几乎没有的程度。如果库存已经无法减少,则过去去库存的量将演化为新的焦煤需求。初步测算这将影响未来1%-2%的需求缺口。
二重供需缺口:钢厂去库存带来的焦煤需求释放。
近期钢厂和贸易商钢铁库存持续下降,钢铁产量供不应求,但此库存不能无限下降,目前看终端需求地产和基建仍处于缓慢改善的趋势,由于钢铁需求旺盛,近期不少钢厂纷纷计划5-6月复产,过去钢铁库存的下降或将转化为未来的产量,这将成为焦煤的又一重新增需求。按照历史经验,市场在价格上涨阶段往往彻底摒弃悲观谨慎,开始全面补库存,那时新增需求将更快增长。我们这里初步预期:如果产能恢复顺利,未来几个月每月焦煤新增需求保持2%-4%是能持续看到的。
三重供需缺口:全国性276天产能缩减政策即将执行。
5月1日后各矿进入276天减产计划,目前此政策只有山西执行,5月1日后全国执行,将带来产能的巨大缩减,届时煤炭供给有望减少16%,考虑目前山西已经执行,全国仍有60%-70%的焦煤需要执行新政,即使假设民企的执行力度较弱,按50%的企业能完成276天规划,则焦煤供给也将减少5%。
四重供需缺口:目前各省已经在计划2016年关停煤矿的政策,估计产能关停比重远大于求5亿吨。
据了解,不少国有企业都有10%的产能减少计划,虽然国企减产带来价格提升更有利民企,但国企的亏损减少,人员负担会相对减轻,这个会根据国家政策进行调节,成本压力不会大幅增长,没准还能改善。长期看,这无疑增加了国企竞争力,提升了行业价格上涨的空间。如果此政策执行到位,初步估算每年影响2%左右的产能,不排除部分省市或者企业一次性减产较多导致超出我们预期。
综合估算,2016年5月后我们将面临7%-13%的新增供需缺口。煤价上涨将是大概率事件。
数据端
煤炭价格二季度料将继续走强
本周领先指标继续走高;本周大宗商品出现集体大幅上涨，多数品种创出近期新高，市场风险偏好明显好转，普遍预期美元加息要延后至下半年;国内主要资源品种多为产能过剩行业，供给侧改革政策进入深水区，政策措施接踵实施，行业预期普遍好转，资金涌进相关期货领域，虽然部分市场人士认为此次普涨行情更多是脱离基本面的资金推动型行情，但要知道趋势的扭转是先于基本面改善的，资金的嗅觉往往更为敏锐，后市或会有回落，但前期的低点或为中长期的低点，我们预计煤炭价格后期的趋势整体依旧向上。
下游意愿
下游观望态度无法胁迫煤价出现大的下滑
3月份，榆林煤炭价格上涨幅度较大，然而总体销量却并不理想。4月8日后，榆林煤价涨势减弱，并显现出下滑趋势。对此，有业内人士称，煤价的下滑与下游采购消极有极大的关系。面对上涨的煤价，很多下游用煤企业延迟采购，以此胁迫煤企降价。
上游：3月份 榆林煤价逆势上涨
据榆林煤炭交易中心数据，3月份榆林煤价累计上涨25元/吨，进入4月份后，上涨势头依然十足。然而4月8号后，榆林地区煤价开始小幅回落，降幅约为5元/吨。据悉，榆林煤价上涨主要受当地众多产能较小的煤矿关停的影响，截止目前，榆林地区产能较小的煤矿依然没有复工迹象。
下游：煤价上涨 采购消极
进入3月份，下游用煤企业相继恢复生产，但是面对上涨的煤价，采购却并不积极。由于近年来经济不景气，下游企业的利润缩减，在成本控制上更加严格，在煤价上涨的时候多以消耗储煤为主，不会轻易采购。“现在的市场情况，总体来说还是属于买方市场，煤价不会出现连续大幅的上涨。另外，我们一般情况下都有储煤，可以在煤价上涨的时候延迟采购，缓解资金压力。”景德镇一陶瓷厂相关负责人介绍说。
两端僵持致使煤价下滑?
虽然在上游与下游的这场对峙中，煤价出现下滑，然而从大局来看，这并不能看作单纯的两端对峙形成的结果。一方面，为防止煤价上涨，3月份沿海电厂储煤积极，导致4月份电厂采购需求减弱。加上进入春季，南方雨水增多，水力发电增加，进一步促使港口动力煤价格下降。另一方面，3月份煤价上涨增强了煤企的复工积极性，煤炭产能增加致使煤价出现下滑。
此外，有业内人士透露，之前榆林煤价看似有所上涨，实际上因为之前煤价成本倒挂，上涨后煤矿依然不能盈利。
综上所述，目前的煤炭价格已经接近成本价，没有降价的空间。所以下游面对煤价上涨观望的态度，只是一时，并不能胁迫煤价出现大的下滑。
受供需两端的积极变化影响，年内煤价或出现局部性、阶段性上扬。但市场好转仍面临较多不确定因素，一方面，随着煤价回升，一些已经停产停工的中小煤矿可能复工;另一方面，随着国内煤与进口煤之间价差拉大，进口煤将对国内市场形成冲击。不过此两项因素对煤价的抑制作用不会在短期内快速体现，因此综合以上，5月煤价持续上涨成大概率事件。
通知：由中国冶金矿山企业协会主办，河北熙元科技有限公司承办的“2016年第三届全国低品位矿采选技术交流会”定于2016年6月22-24日在河北省唐山市召开，总负责人：王志伟18633439696大会官方微信KYDH188矿企盛宴，不容错过，欢迎您届时报名参会！
本文为中国选矿选煤网编译整理，如需转载请保留原文网址：http://www.xkxm.com/news/20160428-105454.html，谢谢合作。
