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做强无能、败家有术，曾经辉煌无比的世界500强崩溃如烟花，但不绚烂
25日，某拍卖平台拍卖了天津市和平区马场道74号房地产，起拍价3.5亿元，而该房产的所有权人就是两千亿债务的当事人企业——渤海钢铁，此次拍卖的房产也是渤海钢铁的总部办公所在地。
2016年3月，渤海钢铁负债危机爆发，仅仅一个月后，兼并重组不足六年的渤钢一分为五，土崩瓦解，让人唏嘘不已。虽然因品牌效应较弱，不少业内人士鲜有听闻，但一个月拆解掉一家世界五百强，渤海钢铁如何沦落至此？在新一轮矿企重组热潮中，我们又能从渤海钢铁获得哪些经验教训？
一、“拼凑”出来的世界500强
2009年3月，为应对全球金融危机，国务院发布《钢铁产业调整和振兴规划》，力争到2011年，全国形成武钢集团等几个产能在5000万吨以上的特大型钢铁企业，形成若干个产能在1000～3000万吨级的大型钢铁企业。
《钢铁产业调整和振兴规划》截图
在这一时期（2008-2010年），中国掀起了一股钢企重组潮。
当然，除了上述钢企，本文主角渤海钢铁也是合并重组大潮中的一员。渤海钢铁重组之前，包括鞍钢在内诸多企业都对天津钢铁市场虎视眈眈。
经过一轮重组潮后，北京有首钢、河北组建了河钢、山东组建了山钢。天津周边省市都出现了自己的钢铁集团，某天津市国资委官员称：“从国家产业政策来看，你自己不重组，就要被别人重组，冶金作为天津主要支柱性产业，合并重组天津的钢铁集团重要性不言而喻。”
为了实现天津人自己的钢铁企业，2010年7月，天津市主要领导拍板，渤海钢铁集团正式挂牌，天津钢铁、天铁冶金、天津钢管集团及天津冶金四家国企正式开启重组合并。
二、做强无能、败家有术
自2012年以来，钢铁行业低迷人尽皆知。2014年，250亿的负债压倒了曾经的国内第二大、山西省最大民营钢企——海鑫钢铁；2016年，71.7亿元债务违约压垮了我国北方最大的特钢企业——东北特钢。
但与上述两家负债钢企相比，渤海钢铁涉金融债务共计1920亿元，而天津市2015年一般公共预算收入也只有2667亿元，债务黑洞之巨令人震慑。
1、整而不合的典型
曾有媒体这样评价这四家企业：
““这是老师把一个好学生和三个成绩一般的学生分到同一班级，然后综合四个人的总成绩冲击名校”。
“好学生”是天津钢管
天津钢管曾是渤海钢铁旗下最优质的企业，综合实力位居全球第三、无缝钢管产销量连续7年位居全球第一，其技术中心研发的“镍基合金管”自2010年开始量产，并迅速将全球行业价格腰斩，海外油井管生产企业的暴利时代被天津钢管终结。
即使在钢铁行业整体亏损的四年，天津钢管净利润不降反增，毛利率也一直在提高。
天津钢铁等三家则是“成绩一般的学生”
天津钢铁与天津钢管比邻而居，相隔不足两公里。在此次渤海钢铁债务危机当中，天津钢铁负债规模最大，负债600亿元左右，总资产500亿元左右，已然资不抵债。天津钢铁与剩余两家（天铁和天津冶金）面临同样的问题——品牌效应较弱、影响力低、企业竞争力较差。
冲击世界名校
2010年7月，渤海钢铁挂牌成立，但四家都是老牌国企，合并之后，谁也不服谁，各行其是。而在推动整合的执行层面，渤海钢铁以及四家子公司都是正局级单位，各家一把手又都是组建前的干部，各自权力在新规出现后依旧难分伯仲，整合难度可想而知。
“渤钢”虽是整合集团，但实际上只是一个空架子，难以对下属四家实体企业施加太多影响。天管等四家企业的财务也依然独立核算。
直到2013年4月，天津市政府提出新目标——冲击世界500强，四家企业重组三年后才开始合并报表，也造就了2014年渤海钢铁首次闯入《财富》杂志评选的世界500强，并位列国内钢企第五位。
虽然报表合并，但“实质性的整合”并没有到来，天津钢管放弃外部采购，转而使用天津钢铁旗下公司生产的焦炉煤气，这是四家公司在业务整合层面为数不多的合作。
2、不合时宜的借贷扩张
在各自为战的情况下，却举债扩张，加速了渤海钢铁的土崩瓦解。
2008年金融危机爆发后，中国政府启动了“四万亿投资”的政策保障，企业获得大额贷款变得异常轻松。作为本地龙头企业，渤钢成立之初，便获得由建设银行等八家银行提供的总计1000亿元授信额度，随着渤钢入围世界500强，授信额度也不断增加。
（天津钢铁内部设备）
以天津钢铁为例，2013年之前，其新建两座两个电炉、一个高炉、一个烧结，资金多来自金融机构贷款，这些设备耗资四五十亿元。
另外三家企业均有不同程度的产能扩张。其中天津钢管主要生产无缝钢管，年产能从最初的50万吨发展至350万吨，翻了七倍。
渤钢的扩张显得不合时宜。
中国钢铁工业协会统计，从2012年开始，中国钢铁行业销售利润率始终小于1%，2012-2014年平均每年销售利润率为0.44%，2015年则为-2.23%。
天津市的生铁、粗钢、钢材产量在不断扩张的同时，产能过剩情况也愈发严重。天津市2010年粗钢的产能利用率为72%，2012年至2014年均下降至65%，均低于全国平均水平至少10个百分点。
3、分崩离析
2016年元旦前后，天津市高层召集金融机构，要求金融机构继续“支持”天津市钢铁行业发展，从侧面向社会宣布：“我们撑不住了，但是你们要继续借钱给我”。
2016年3月底，负债近2000亿元的消息，让这家天津市国有企业一夜成名，更令地方政府、涉债金融机构、投资人及数万企业职工陷入空前紧张。
2016年4月21日，天津市政府的一纸批文，将天管等四家企业正式从渤钢分出，与渤钢共同成为天津市国资委直管企业。
至此，渤海钢铁世界五百强两年游正式结束。
现在，“好学生”天津钢管极力撇清自己与渤海钢铁的关系。“天津钢管这种企业，不应该与其他企业混为一谈，更不应该长期陷在渤海钢铁的债务泥潭之中”。天津钢管负责人如是说。
三、总结
天津将渤钢拆分，用意显然是将巨额债务"化整为零、各个击破"。与此同时，由于天津市政府无力全部托底，只能选择性援助，作为最被市场看好的天管，很可能被优先考虑，而其他三家或将视情况进行破产重组。
如今钢铁行业"去产能"阻力重重，资金链紧绷的钢企负债累累，"悬顶之剑"随时可能坠落索命。在当前新一轮钢企兼并重组的呼声下，倘若国企体制和"钢铁GDP"逻辑不改，行政命令式重组再现，合而不融，加之企业自身决策失当，距离出现下一个"渤钢"还会有多远？(矿业汇)
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