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前三季度净赚1730亿！四大“枪手”助推，有色能否继续一路开挂？
今年前三季度有色行业表现突出，有色金属价格震荡上涨，企业效益持续提升，118家有色金属上市企业中，近9成企业盈利，其中，华友钴业前三季归属上市股东净利11.0亿，同比大增9723%。
在环保去产能、新能源汽车等风口下，四季度有色还能一路开挂吗？
一、有色金属表现抢眼
今年前三季度，国内有色金属的价格震荡上涨，带来了有色金属企业运营效益的持续提升，全国8244家规模以上有色金属企业实现营收44052亿元，同比增长17.3%；实现利润总额1730.2亿元，同比增长50.9%。
1、价格震荡上涨
2017年迄今，多数有色金属商品价格出现了不同程度的上涨，尤其是一些小金属，例如钴的价格涨幅超过150%。
从国际市场看，今年以来，有色金属价格一直在高位震荡运行，截止到9月末，伦敦金属交易所(LME）铜、铝、铅、锌、镍、锡6种有色金属中，除了锡较年初有所回落外，其余5种金属均上涨，其中铝、铅、锌3种金属较年初涨幅均超过20%。
2、生产平稳运行
从国内生产情况看，我国有色金属生产虽增幅明显收窄，但运行平稳。国家统计局最新数据显示，10月份，全国十种有色金属产量为446万吨，同比下降3.3%。
1-10月累计产量为4522万吨，同比增长3.4%。全国十种有色金属日均产量为14.4万吨，同比下降2.7%，较9月份日均产量增长2.04%。
五种有色金属前三季度产量
3、供给侧去产能政策助推
有色金属价格上涨的主线是中国通过供给侧改革除清了前些年累计的过剩产能，原先的供应过剩变为供需平衡甚至供应不足，供给减少推升价格上涨。
近5年来，有色金属行业淘汰落后产能240万吨，鼓励引导566万吨低竞争力产能退出市场。今年，去产能力度更大，启动了清理整顿电解铝违法违规项目的专项行动，并利用环境整治行动，倒逼企业阶段性关停产能，有效改善了市场供需。
11月15日，中国铝业宣布今冬将关闭逾200万吨氧化铝产能，减产60万至70万吨，限产将执行到明年3月15日。今年迄今为止，氧化铝价格上涨约23%，部分受到中国关闭产能推动，近几个月氧化铝价格迅速攀升。
4、新能源汽车产业的快速发展
以铜为例，一辆普通纯电动轿车的铜耗约在60-80kg，是普通燃油轿车的2-3倍，如果新能源汽车产业未来能够迎来迅猛发展，并对燃油车形成显著替代，那么铜需求增长的空间还是很大的。
再以镍为例，新能源汽车对镍的需求主要体现在动力电池方面。参考特斯拉ModelS，一辆纯电动汽车镍耗在15-20kg，100万辆纯电动车理论上带来1.5万-2万吨镍需求。因此，从对全球镍需求边际增长的贡献来看，新能源汽车产业带来的边际增长潜力很大。
从目前的技术水平看，电动汽车产业带来需求增幅较大的是锂、钴、稀土、镍等有色金属。由于这些金属现有供给量小而需求预期增幅较大，因此受到市场的追捧。
二、年报预喜
截至目前，已有50家有色金属上市公司发布了2017年年报预告，其中，年报预喜的有39家，占比超七成。从各家公司净利润情况来看，有19家超过1亿元，有13家公司净利润变动幅度超100%。
天齐锂业、赣锋锂业和合盛硅业三家公司预计今年净利润超10亿元，天齐锂业的预计净利润为20.6亿元至22.6亿元，为目前的行业盈利王。两家公司的净利润增幅超过500%，一家为精艺股份，另一家为兴业矿业，净利润增幅分别为575.07%和570.7%。
三、后期展望
从当前情况看，有色企业资产负债表逐渐修复，企业盈利能力改善，企业业绩同比表现靓丽，行业整体周期是向上运行的。但产能过剩、创新不足、融资困难、成本上升等结构性矛盾仍未根本解决，产品附加值偏低，价格仍是影响企业效益的主要因素。
四季度有色金属价格可能会出现先抑后扬走势。短期来看，环保和供给侧政策已经落实到位，继续出台更加严厉措施的可能性很小，供给端继续大幅收缩可能性不大。
但12月以后，冬季环保限产带来的实际影响开始显现，部分品种可能会出现库存不足，容易引发现货价格上涨。
总体而言，四季度企业业绩表现或不如三季度，但今年同比去年仍将有明显的提升。（矿业汇）
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