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基本金属价格连跌数月将停歇
基本金属价格已经持续下跌数月，甚至是多年，比如铜，2016年初的头几天大部分金属都跌至新低。那么金属价格何时止跌呢？
当前宏观经济萎靡不振，中国市场动荡，新兴市场风雨飘摇，全球股市普遍暴跌。投资者的恐慌已经达到极点了吗？根据路透社对分析师的调查，回答是肯定的。
接受调查的分析师平均预期，基本金属将在本季度触底，随后将上涨。一些金属表现会更好，镍和锌将从当前水平强劲反弹。最差的可能要数铝了，不出意外的高库存和结构性产能过剩令其持续承压。
当然，分析师预测还是有差距的。
摩根大通对铜和镍的预测是最悲观的，2016年将降至有史以来最低水平，不仅如此，2017年还将继续下跌。麦格理银行对铝也有相似的预测，认为其在未来两年不会复苏。Oxford
Economics对铅持相近的悲观态度。
不过，此次调查传递的大部分信息是市场已经非常接近底部。其中镍被认为是最有上涨潜力的，分析师平均预测今年第四季度镍价将反弹20%，明年继续上涨近40%。
考虑到镍相比其它金属下跌的更为惨烈，现在的价格已经比2008-2009年全球金融危机期间的最低水平还低，得出这样的结论完全在情理之中。
随着跌价导致的关停事件增多，尤其是在澳大利亚，分析师预测全球精炼镍将在今明两年出现供不应求，供应缺口分别为31,000吨和34,000吨。摩根大通和INTLFCStone是唯一的两个反对者。两家机构都预测今明两年镍市将继续供应过剩，摩根大通尤为悲观，预测明年镍价将跌至每吨7000美元，相比第二悲观者——标准银行预测的要低2000美元。
分析师普遍预测锌、铅和锡也将在2016年和2017年出现供应缺口。锌被认为是未来两年仅次于镍有上涨潜力的金属，平均预测上涨25%。
清晰的迹象显示，因矿山关闭和跌价导致的减产锌供应将趋紧。中国冶炼厂已经承诺今年减产50万吨，其影响已经从该国精炼锌进口急剧增加体现出来。
分析师对与锌素有姐妹金属之称的铅则没有那么乐观了，但平均来看，今明两年还是会出现供不应求。
锡排在乐观排行榜第三位，分析师预测明年平均16000美元，相比当前价格上涨15%。
事实上，未来两年，只有铝不被分析师看好。
铜表现预期幷不出色，但也不至于非常糟。分析师平均预测今年第一季度均价每吨4512.50美元，甚至低于当前价格水平。2016年剩下时间和2017年铜将逐渐复苏，预计明年均价5182美元，相比当前还有14%上涨空间。另外，分析师对供求基本面的预测分歧很大。虽然预测中位数为供应过剩15万吨，但预测范围从凯投宏观的供应短缺31万吨到摩根大通过剩31.6万吨，差距巨大。对于明年的预测分歧依然存在，凯投宏观预测供应缺口28万吨，摩根大通预测过剩44.7万吨，不过预测中位数为过剩6万吨，有所缩小。
铝成为最不被看好的金属。铝价预测中位数为今年第三季度前将低于当前水平。虽然明年将有所上涨，但落后于其他金属。预计明年均价每吨1600美元，相较目前仅上涨5%。
铝市陷入结构性过剩的泥淖，生产太多，且库存高企，未来难以乐观。只有两位分析师预测今年供应不会过剩，至于明年，只有标准银行预测会出现供应缺口。
即便是铝这样基本面很糟糕的金属也会反弹，这样的事实显示了市场普遍思涨心态。路透社调查清晰的显示，大部分分析师认为市场已经处于或者接近底部。未来市场似乎别无选择，只有上涨。当然这将是漫长的过程。
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