从近期的铜市行情来看,正处于一个相当纠结的阶段,未来的走势真是难以预计。
距离来说:目前精炼铜市场正走过最混乱阶段之一,同时出现供应过剩和短缺迹象。
ICSG目前预计,今年全球精炼铜供应缺口5.6万吨,2017年将过剩2万吨。今年预期缺口已明显低于ICSG2015年10月上次会议预期,当时预计供应短缺12.7万吨。不过对明年预期盈余规模也低于当时预计17.5万吨。
不论如何,以未来两年时间来看,结果都是一样,铜市供应和需求状况较为均衡。而且相对于规模达2,300万吨精炼铜市场而言,这些盈缺评估规模都非常小,均在统计误差范围之内。而且还有许多环节可以发生误差。
像铜这样用途多元化工业用大宗商品,要精准判断供需平衡状态,从统计上而言,永远都是高难度工程。
考虑到当前宏观经济不确定性,尤其是中国这个全球最大铜消费国发生事情,统计数据变得愈发难以确定。
生产和消费均下调
当然,如果说铜没有大量供应过剩,那可能与直觉不符。新矿投产,而铜需求增长却在放缓,尤其是中国需求。中国是过去10年来铜消费主要推动力量。鉴于中国需求放缓以及其他地区制造业疲软,ICSG也的确削减了铜消费预测。如今预期全球铜矿产量2016年将仅成长1.5%,2015年4月和10 月时分别预测成长5.1%和4.2%。
这个供应预测最有趣部分主要构成之间趋势背离。因此,尽管铜精矿产量今年料将增长4%,但阴极铜供应则料将减少8%。这主要是嘉能可位于非洲中部营运,以及美国自由港麦克默伦铜金矿公司FCX.N位于美国和智利营运自愿性关闭产能所致。
矿商减少阴极铜产量,进而使得ICSG调降精炼铜供应成长预测至0.5%,去年10月时预估为增长2.3%。面对铜价下跌,可供使用废料下滑,二次铜生产料也将减少1%。
当然,ICSG最新预测本身可以及时一窥样貌,但同样重要,它们只能提供铜供应链中精炼铜部分情况。
如同其他许多分析师预期,这很有可能是等待加工成为铜精矿严重供应过剩。也有可能是完成加工成品或半成品库存增加。
总之现在铜市行情难料,不能轻易下结论,最终还是需要经过市场的检验才能得出最后的结果来。
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